Увеличаващата се експозиция на Rio Tinto на мед ще добави цвят към нейните запаси
В днешно време има слаби клиенти за желязна руда – както и тези, които желаят да копаят в огромни миньори на желязна руда като Rio Tinto. И въпреки всичко бъдещето за англо-австралийската група не е толкоз анемично, колкото може да наподобява.
Рио не е самичък в генерирането на малко неспокойствие. Добивът като цяло минава през мрачния завършек на стоковия цикъл. Главният изпълнителен шеф Якоб Стаусхолм съумя да укрепи групата, откакто през 2020 година тя взриви скални убежища, свещени за аборигенските племена. Но до момента в който Рио се приготвя за наследяването на Стаусхолм през идващите две до три години — не на последно място посредством поощряване на евентуален претендент Bold Baatar — оставащите насрещни ветрове са всичко е прекомерно явно.
Основният е зависимостта на Рио от желязна руда, която през 2023 година представляваше повече от 80 % от главната облага на групата ebitda. В момента металът претърпява извънредно време, спадайки с съвсем една четвърт от началото на годината до 104 $ за звук. Презастроеният и неуверен заможен бранш в Китай не оказва помощ на настроенията. В по-дългосрочен проект също се предвижда, че търсенето ще остане почти непроменено, защото увеличените условия за стомана значително ще бъдат посрещнати от увеличената наличност на скрап.
Дори като се вземат поради естествените равнища на привършване на съществуващите мини, това не е пазар, който може да издържи огромни добавки в доставките. И въпреки всичко то е тъкмо това, пред което е изправено. Проектът Simandou – отчасти благосъстоятелност на Рио – се чака да бъде пуснат в употреба тази година и да добави, в пика си, може би 15 % към пазара на морска желязна руда, съгласно Бен Дейвис от Liberum. Това ще докара до спад на цените на желязната руда.
Това оказва помощ да се изясни за какво Рио демонстрира толкоз на ниска цена, даже в подтекста на депресирания минен бранш. Той се търгува при 4,5 пъти форуърд ebitda, съгласно оценките на Goldman Sachs, в съпоставяне със междинна стойност за бранша от 5,5 пъти.
И въпреки всичко вложителите може да подценяват скоростта, с която се развива Рио. Капиталът, употребен по сегменти, може би обезпечава по-добър ориентир за бъдещия стоков отпечатък на групата. Въз основа на това неговите медни активи на стойност 21 милиарда $ са по-големи от бизнеса с желязна руда. Това отразява инвестицията на Рио от 15 милиарда $ в гигантската медна мина Oyu Tolgoi в Монголия, където производството едвам стартира да се усилва.
Въпреки че е мъчно човек да се вълнува от желязната руда, медта има малко повече искра. Основна характерност на всички неща, свързани с енергийния преход, търсенето се чака да се удвои почти до 2040 година И се чакат шокове в предлагането по пътя, като цената на форуърдните контракти за доставка по-късно тази година е с рекордна награда по отношение на днешната цена. Нарастващата експозиция на Rio може да добави малко цвят към историята на капитала.
